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险资斥资超百亿元投资公募REITs 期待提高项目发行和扩募步伐

时间:2022-11-22 12:24作者:未知

作者:何奎

保险资金参与公募REITs已满一周年。现在,行业已斥资超百亿元获得22只公募REITs配售份额。

上海证券报记者获悉,在公募REITs投资过程中,保险资金依然秉持稳健投资风格,通过公募REITs底层资产的内部收益率、现金分派率等指标进行投资评判。除此之外,对于监管部门最近提出的扩大公募REITs商品试点,险资机构参与热情高涨,翘首以盼新项目迅速落地。

投入资金逾百亿元

去年11月,银保监会允许保险资金投资公募REITs。一年以来,在权益市场和债券市场大幅波动的背景下,收益稳健的公募REITs相对优势凸显,遭到险资的喜爱。

东方财富Choice数据显示,截至11月17日,已有23只公募REITs商品获批发行,其中22只商品的获配机构出现险资身影,险资机构通过策略配售和网下配售合计配售金额约110亿元,占总募资金额约16%。

在二级市场买卖中,险资参与热情也非常高,为公募REITs商品买卖注入了流动性。

从参与的保险机构来看,资金量大的保险机构获配份额较多,中国人寿、平安人寿、泰康人寿、新华人寿等机构获得10只以上公募REITs的配售份额。除此之外,作为保险资金要紧的综合性投资平台,中国保险投资基金也积极参与公募REITs投资,获得11只公募REITs的配售份额。

险资一直在参与公募REITs投资。上海一家大型保险资管公司固收部负责人告诉记者,险资追求绝对收益,既要把握权益和固定收益类投资机会,也要挖掘另类投资机会,分散风险并增厚收益。公募REITs是长久期资产,且与其他大类资产回报的有关性较弱,很符合险资的投资偏好,也能较好缓解险资现在的资产负债错配重压。

公募REITs在国内尚处于初期探索阶段,险资在积极参与的同时,要对项目维持专业评估、审慎参与的态度,秉持长期投资、价值投资、稳健投资的投资理念。

生命资产有关负责人表示,在具体标的上,结合现在公募REITs上市以单一资产或少量资产组成的资产包为主的特征,公司相对愈加关注底层资产的内部收益率、现金分派率等指标。同时,在底层资产选择上,偏好政策支持、行业景气,且资产现金流稳定、期限较长的公募REITs。

期待发行更多商品

目前机构都期待有更多公募REITs商品发行。上述固收部负责人告诉记者,因为已经发行买卖的公募REITs商品数目较少,整体规模不大,公募REITs投资在保险资金中占比仍然较少。

生命资产有关负责人觉得,公募REITs上市项目较少,明显供不应求,很难匹配手握巨资的险资投资需要。将来,可以在严格把关项目水平的首要条件下,适合提高项目发行与扩募步伐。

险资对公募REITs商品扩募这样期待,主如果由于其好的收益表现。东财Choice数据显示,在近期的250个买卖日内,11只公募REITs商品二级市场的平均收益率为12.42%,跑赢了上证指数。

为响应市场对于公募REITs的投资热情。最近,证监会有关部门负责人透露,将推进更多优质项目发行上市,进一步扩大REITs试点范围,尽快覆盖到新能源、水利、新型基础设施等范围,年内新能源项目有望落地。

有业内人士觉得,险资之所以这样期待新REITs商品发行,主如果其在公募REITs投资中具备优势。因为险资机构自己有着健全的投研体系,并且长期投资国家经济进步要紧范围,对新型基础设施范围有着较深入的研究,可以高效剖析公募REITs新项目的价值和风险,并飞速投入资金参与。

 估值定价等难点待解

在险资人士看来,将来公募REITs进步空间巨大,险资投入的资金会愈加多,但在商品流动性、估值定价、风险管理等方面仍存挑战。

生命资产有关负责人表示,伴随底层资产种类的丰富,怎么样对各类资产进行合理估值将成为重要原因,可以在发行环节进行更充分的信息披露与交流。另外,公募REITs的风险资本占用依旧较高,一定量影响险资的投资意愿。建议针对公募REITs底层资产的特质,给予进一步打折政策。

可用作估值的数据匮乏也是影响公募REITs商品估值定价的要紧原因之一。上述固收部负责人说:目前上市买卖的公募REITs商品少,可以获得的公开数据不足,估值模型非常难对商品进行估值定价。

除此之外,东吴证券非银研究团队觉得,险资机构应当加大主动管理能力,依据规定对投资的公募REITs持有项目进行全方位剖析评估,并穿透纳入不动产资产投资比率,按期评估投资风险,这考验着险资的主动管理能力。

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