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2021年下半年投什么?

时间:2022-08-09 13:04作者:未知

2021年下半年A市场没有系统性的机会,美债利率上行和汇率阶段性贬值将带来负面的影响,市场整体在目前状况下持续运行。在这样的情况下,赛道选择和预期收益判断成为核心。医药生物、AI、新能源汽车行业拥有长期投资价值。

2021年以来全球经济持续复苏,站在当下时点,新冠肺炎疫情带来的欧美货币宽松政策远没有结束,大宗产品价格上涨、人民币升值、通货膨胀预期背景下,什么板块有投资机会?个人投资者怎么样让财富保值增值?时值6月,各家券商纷纷发布下半年投资方案。

全球经济持续复苏 流动性外松内稳

对于下半年宏观经济的预判,各家券商看法大同小异。2021下半年全球有望延续共振复苏态势,经济复苏与流动性将是宏观与市场买卖的主旋律。

中信证券觉得,全球经济共振复苏,通胀预期高点已过。一方面,国外经济复苏错位逐步修正,下半年将走向共振复苏:发达经济体受接种意愿限制,接种速度降低,需要恢复和政策退出缓慢;而新兴经济体恢复动能相对增强,大宗产品供给侧约束缓解。其次,国内下半年制造业投资回暖、服务业需要恢复、出口持续高景气支撑经济稳中向好。通胀对市场扰动的高点已过,对国内外的货币政策约束也将逐步缓解。

宏观流动性外松内稳,市场流动性依旧充裕。下半年国内货币政策维持稳健中性,信用周期缓慢回落,预计政策利率不调整。市场流动性方面,在防范地产泡沫和资管新规过渡期截止渐近的背景下,居民相对增配权益资产的动力依旧较强。

中银国际觉得,2021年以来全球经济复苏持续超预期,大宗产品价格逼近或超越过去十年的高点。全球总需要扩张,主要国家开启新一轮量价齐升的补库之旅。同时,基于资本开支扩张的中周期启动迹象明显:美国房产高景气;随着着盈利持续好转,企业资本开支意愿回升。在全球大循环背景下,中国出口、制造业韧性十足。

市场担心:通胀背景下货币政策存在不确定性

多家券商剖析,通胀将在三季度见顶回落。中信证券觉得,预计人民币标价的大宗价格大都已在5 月触及年内高点,国内 ppI 同比将从 5 月份的 7%左右高点回落至年末的 3%~4%之间;而USD标价的大宗价格预计也将在三季度见顶回落。华西证券觉得,通胀整体可控,大宗价格或将高位横盘,7月或是强势大宗产品价格要紧的分界线,相对更看好“铜”及其他细分范围的小金属的表现。

东方证券觉得,从全球来看,欧美货币宽松政策仍将会持续,但因为通胀的迅速上升,市场对欧美央行提前缩减资产购买力度的预期持续升温。从国内来看,考虑到基本面继续复苏、ppI 同比增速处于高位、目前资本市场有较高涨幅可能引发收紧操作等原因,下半年国内货币政策或将较目前收紧,预测社融存量增速全年或下行到 10.3%,年尾或因基数缘由而反弹。

国金证券觉得,下半年市场的主题词为通货膨胀和资本开支。潜在的风险源于通胀重压之下美联储引发紧缩恐慌2.0,新兴市场或波动加强。但全球资本支扩张的早中期,意味着全球需要不会太差。在资本开支扩张阶段,通胀仍有需要支撑,滞涨概率较低。

看好权益类资产表现 关注碳中和、医药范围投资机会

对于下半年资产表现,券商纷纷看好权益类资产的表现。具体投资方向来看,看好碳中和、科技和消费。

中信证券觉得,依据“债务-通胀”双周期模型,2021 年下半年对应的周期阶段预计将是金融周期继续下行、实体经济周期开启高位缓慢下行阶段,也即从阶段性过热转向回落阶段,预计股票、债券表现好于产品,建议股债大体均衡配置,低配产品,A 股淡化周期思维,逐步转向成长主线。

东方证券表示,宏观经济政策方面,在宏观经济“恢复不均衡”的首要条件下,科技、碳中和、内需人口是政策明确鼓励的方向。综合来看,新能源车产业链、医疗服务及医疗器械、消费细分赛道、景气中游板块和二三线龙头是下半年配置的四个方向。

华泰证券觉得,目前至Q3末有望为A股全年的赛点时间,十月之后全球股市盈利和估值两端或重压渐增。行业沿时间、弹性、盈利能力三维度筛选,其中时间维度也即“后周期”属性更重要,主题关注制造的“低碳化”改造和“自动化”升级、消费的“多极化”崛起和“第二次”下沉。

中信建投指出,2021年下半年A市场没有系统性的机会,美债利率上行和汇率阶段性贬值将带来负面的影响,市场整体在目前状况下持续运行。在这样的情况下,赛道选择和预期收益判断成为核心。医药生物、AI、新能源汽车行业拥有长期投资价值。

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